AS ESTRUTURAS DE CAPITAIS DAS EMPRESAS EXPORTADORAS PARA O MERCADO EXTRACOMUNITÁRIO

Resumo

Este trabalho visa identificar alguns dos fatores que influenciam a estrutura de capital das empresas portuguesas exportadoras para o mercado extracomunitário e verificar se existem diferenças relativamente aos determinantes da estrutura de capital das empresas exportadoras para o mercado comunitário, tendo por base os resultados de outro estudo de 2020. Para o efeito, utilizou-se uma amostra constituída pelas 250 maiores empresas portuguesas exportadoras para o mercado extracomunitário e os dados económicos e financeiros do ano de 2018. As variáveis independentes utilizadas para identificar os determinantes do passivo total, do passivo de médio e longo prazo e do passivo de curto prazo, foram o efeito de alavanca financeiro, a taxa efetiva de imposto, os outros benefícios fiscais, o custo de financiamento, o risco do negócio, a dimensão, as garantias colaterais, a reputação, os ativos intangíveis, a rendibilidade, o ritmo de crescimento e o setor de atividade. Em termos de resultados obtidos, é possível concluir que as variáveis que mais influenciam a estrutura de capital das empresas portuguesas exportadoras para o mercado extracomunitário eram a taxa efetiva de imposto, os custos financeiros, o risco de negócio, a dimensão, as garantias colaterais, os ativos intangíveis e a rendibilidade. No que diz respeito à comparação entre as empresas exportadoras para o mercado comunitário e extracomunitário, constata-se que nas empresas que atuam na União Europeia, variáveis como o risco do negócio, a dimensão e os ativos intangíveis que não eram relevantes. Por outro lado, estas apresentavam a reputação e as características setoriais como variáveis relevantes, enquanto no atual estudo não são significativas. Finalmente, verificou-se que a taxa efetiva de imposto era relevante para ambos os tipos de empresas, embora com relações inversas face ao nível de endividamento. Tais resultados, evidenciam determinantes diferentes das estruturas de capitais, consoante o mercado alvo de atuação das empresas nacionais.